Греческое-1 Правительство грекам сформировать, как и ожидалось, не удалось. Теперь там будут через месяц новые выборы, то есть будет месяц неопределенности, а потом, почти наверняка, правительство безумных леваков. За этот месяц многое случится - по меткому выражению Tyler Cowen, неизвестно, сначала Греция выйдет из Евро или евро выйдет из Греции. Как можно держать сейчас деньги на депозите в греческом или кипрском банке, я не понимаю. В прошлом году отток депозитов был меньше 20%, сейчас они ускорился до полупроцента в день. Думаю, банки сопротивляются как могут и без этого отток был на порядок быстрее. Жалко, как всегда бедных старушек: тем, у кого на счету были миллионы давно перевели их в Швейцарию или перевезли наличными на яхте в Лондон. Те, у кого десятки тысяч еще не переложены в матрас, добьются их наличными сейчас и переложат в матрас с тем, чтобы перевезти в банк в Италию или Германию потом. А вот с несколькими тысячами это сложнее - придется выпасть из банковской системы насовсем. Кстати, по мере ускореения этого бегства, депозиторам португальских и испанских банков тоже будет нелишне пересмотреть, стоит или держать деньги там без адекватной, существенно двузначной ставки процента для компенсации риска. Бегство капитала - процесс заразный и географически и темпорально, то есть легко перекинется из Греции в Иберию и сам себя поддержит, раз начавшись.
Интересно, что греческое правительство ведет себя рационально и патриотично с начала кризиса (особенно примечательно, что правительство за это время успело не раз поменяться и это не помешало). Действительно, что должно было бы делать патриотическое и эгоистичное правительство, обнаружив себя с высоким долгом, большим первичным (до выплат процентов по долгу) дефицитом , и низким доверием? Нужно бы урезать внутренние обязательства, списав это на злых немцев, урезать внешние обязательства, плавно и списав это на народные настроения, набрать дополнительных кредитов, которые все равно не отдавать, а потом, подойдя к первичному профициту, передать власть радикалам, которые все спишут. До первичного профицита остался 1%, и это без возможной потери европейских инфраструктурных фондов, так что сейчас сливать чуть рановато, а в остальном греческие правительства именно эту программу последние годы и воплощали.
А вот зачем еврократы в эту игру играли - меньше понятно. Что суверен платит по долгам только когда хочет - тавтологично. Что у греческого суверена - народа - желания платить особо нет, было понятно давно. А без этого желания все высоконаучные проекции ВВП и бюджета на 20 лет вперед, которыми занимались экономисты в ECB, IMF итп итд совершенно бессмысленны.
Orbis Поисковая система для планирования путешествий по всей империи, типа kayak.com, но с покрытием всех доступных видов транспорта и с задержкой в 2000 лет.
Например, из Лондона в Париж в июне, самое быстрое для гражданского путешественника - спуститься по Темзе, доплыть до Кале, потом оттуда морем до устья Сены, а дальше по дороге вдоль Сены - четыре с половиной дня, 513 км, меньше 6 денариев за килограмм багажа, 275 денариев за пассажира. Если пересчитать через Августовские денарии (3.4г серебра) и сегодняшний спот курс ($870/кг), получится около $800 в один конец. Ненамного дороже поезда Евростар в пиковые часы.
тут, конечно, прекрасно, что в одном флаконе вместе и одержимость положением университета в спортивных лигах, и безумие статистических интерпретаций равноправия
Пари о распаде зоны евро Одна из интересных возможностей, которые предоставляют финансовые рынки - это возможность заключить пари на деньги о наступлении какого-нибудь события, или пронаблюдать, по каким ставкам другие заключают пари на интересные нам события. Конечно, на многие события пари никак не заключишь - нет финансового контракта, который бы позволял сделать ставку на прилет инопланетян до ближайшего Рождества. С появлением рынка intrade.com и подобных ему, были надежды на расширение набора событий, на которые можно заключать и наблюдать пари, но объемы там остались мизерные даже для многим интересных событий типа президентских выборов в больших странах.
Со специальными, финансовыми, событиями, рынки производных инструментов дают довольно богатый набор возможных и реальных пари. Например, довольно легко заключить пари об уровне цены на акцию Гугля или нефть через год, или о том, объявит ли Испания дефолт в ближайшие 5 лет. Конечно, иногда требуются некоторые технические ухищрения, чтобы сконструировать из имеющихся инструментов именно нужное пари, но это обычно проблема решаемая, если предмет пари интересен достаточному числу людей и связан с торгуемым активом.
Интересно, что есть одно возможное событие, которое вовсе небезразлично миллионам людей и связано с торгуемым и ликвидным активом, пари на которое заключить практически невозможно, по, в каком-то смысле, семиотическим причинам ;) - это распад еврозоны. Проблема в том, что этот распад может произойти двумя похожими фундаментально но принципиально разными номинальными способами: может объявить о выходе из еврозоны и введении у себя "южного евро" одна из дефицитных южных стран, а могут, наоборот, достаться нескончаемыми субсидиями южанам и выйти из евросоюза , введя "северное евро" Германия с Финляндией. Еврозона распадется в любом из этих сценариев, но в первом случае она распадется на слабое южное евро и сильное евро, а во втором - на сильное северное евро и слабое евро. То есть, поведение контракта типа права продажи евро за доллары будет совершенно разным в этих сценариях.
Про многие финансовые инструменты, упоминающие в документации евро, непонятно, евро какой страны имеется в них в виду. Банковские депозиты и облигации, выпущенные под местным (а не лондонским) законом, наверное, окажутся в евро соответствующей страны, но испанские депозиты незашортишь, а гособлигации несут в себе кучу других рисков.
Я, кажется, придумал один способ, но он настолько сложен, что я не уверен, что его реально воплотить даже глобальному банку. Так что остается intrade ;)
апрель странная погода, с ежедневным дождем, перемежающимся с солнцем. Народ все пугают засухой (ср рекламу на борту автобуса и публику под зонтиками) и не велят поливать сады под угрозой штрафа
а за околицей у нас так (с телефона и без редактирования)
как реорганизовать рабкрин Тут в Берлине проводят конференцию по новому экономическому мышлению. Политики, профессора и журналисты думают, как бы реорганизовать экономику и финансы. Довольно влиятельное сборище, но, в целом, картина тем более удручающая. У заметной части участников напрочь отсутствует понимание того, как рынки функционируют и какие последствия бывают у регуляций. Обычная проблема с новыми регуляциями - в том, что трудно просчитать все последствия. Тут у многих предложений до unintended consequences дело не дойдет - они настолько бессмысленны, что будут немедленно отарбитржированы.
Например, профессор предлагает бороться с пузырями через введение специальных акций, которые после 10 перепродаж превращаются в право на получение конечного набора дивидендов в течении 50 лет после 10 продажи, а потом сгорают. Всякому аналитику первого года очевидно, что никто эти акции продавать не будет, а начнут торговаться акции фондов (ETF), которые пассивно инвестируют в данную акцию или портфель.
А вот мудрый экономист предлагает запретить продажи государственных облигаций стран еврозоны нерезидентам каждой страны. Тогда южоевропейским правителсьтвам было бы не так просто набрать долгов, а нынешним южоевропейским инвсторам не так легко убежать от риска своего правительства. Ладно, что общий рынок и резервный статус валюты на помойку идут, ладно, что последние надежды Южной Европы на функционирование рынка гособлигаций убиваются, так ведь, помимо этого ничего и не произойдет. Вместо гособлигаций Южноевропейцы будут покупать те же фонды, держащие облигации для них, или производные контракты на те же облигации, или надуют пузырь в ипотечных и финансовых североевропейских облигациях - все риск куда ниже, чем домашние гособлигации.
опять об экономистах Статья в Ведомостях с очередной защитой экономистов от скептиков. Дескать, "чтобы рассчитать, сколько времени понадобится коню, чтобы проскакать какое-то расстояние, или какого размера должны быть отделения в железнодорожном вагоне, нужно сделать какие-то упрощающие предположения", a "макроэкономические модели, описывающие поведение людей, работают достаточно хорошо"
Первое в отношении коней верно, только вот инженеры, делающие расчеты, хорошо понимают, какие у них чувствительности к ключевым параметрам, какие вероятные интервалы значений и распределения этих параметров и какой в результате вероятный интервал значения результата. Не случайно, в физических статьях ответ не имеет вида "1.234", а имеют вид "1.23 (+/- 0.005)". Я пока еще не видел статьи с макроэкономической моделью, где бы автор так бы представил ответ и обосновал, почему именно +/- 0.005 а не +/- 0.5. Вот типичный пример отнршения к надежности оценок параметров и это еще макроэкономист из лучших в России.
Второе - вообще из области фантастики. Макромодели, которые хорошо предсказывали бы ключевые параметры в период 2005-2012 лучше, чем простенькие регрессии, мне неизвестны - автору, думаю, тоже.
и это уж не говоря об огромных областях, доминирующих в современной макроэкономике, которые никто даже не пытается всерьез использовать для реального описания и пресказаний в силу полной непригодности (типа Dynamic Stochastic General Equilibrium итп)
Настоящая заграница Как-то уже привык, что в Европе, от Ирландии до Владивостока, ездить легко, границы несущественны, планировать поездки тоже легко, потому что все либо по-русски, либо в единых европейских системах бронирования итп. (к хорошему привыкаешь быстро). А тут собрался я в белорусскую провинцию заехать летом - и сюрприз за сюрпрризом. Поисковые системы для авиабилетов не знают про прямой рейс из лондонского аэропорта Гатвик в Минск, хотя с другими рейсами Белавиа знакомы. Уж не знаю, по какому наитию я таки зашел напрямую на сайт Белавиа, где этот рейс есть - или, может, его все таки нет?
Пока думал, что прямого рейса нет, пытался заказать арендную машину в Вильнюсе - и выяснилось, что в вильнюсском аэропорту, в 20 километрах от белорусской границы, невозможно взять машину, на которой можно было бы поехать в Белоруссию :()
Такая черная дыра посреди Европы, похоже на сознательную блокаду.
Кто нибудь ездил в Белоруссию в последнее время? Есть какие-нибудь еще подводные камни?
fantasia 1940 Настало время смотреть с очередным своим ребенком диснеевские Фантазии. Пришло в голову, что, хотя в целом за последние 70 лет общество стало куда менее пуританским, некоторые кадры из Фантазии 1940 года немыслимы в детском современном мультфильме ( и даже в недетском вряд ли окажутся в мейнтстримном). То есть феечек бы, как минимум, одели бы в купальники.
Интересно почему так произошло. Возможно, дело в антипедофильской истерике, расцветше в англосаксонских странах. Или, может быть, более развращенное общественное сознание видит непристойное там, где в более невинные времена его бы и не заподозрили.
Незалижний регрессионный анализ эту картинку уже несколько раз в моей ленте выложили под заголовком "Путин - президент для бедных". Вроде бы, она происходит исходно из украинского журнала focus.ua. Удивительно четкая линейная зависимость между структурно несвязанными параметрами, прям даже чересчур. И действительно, картинка просто для учебника "как пудрить мозги линейными регрессиями". Достаточно посмотреть на числа у равномерных меток по горизонтальной оси. Между некоторыми разница по 250, а между другими по 106 или по 850. Равномерности распределения участков по стоимости я тут тоже не вижу (?) так что это, вроде, и не регрессия на ранг.
Понятно, что зависимость голосов за Прохорова и Путина от цены жилья есть, но насколько она существенна сказать трудно - слишком много способов так порастягивать оси. Пересечение где-то за 7000-10000 за метр весьма примечательно - как раз объясняет убедительную победу Прохорова в Лондоне и Сан-Франциско ;)
Но называть уровень победы под миллион долларов за квартиру чертой бедности эту уж как-то чересчур ;)
Направленный речеподавитель гениальное изобретение, via marginalrevolution.com. Направленный микрофон + направленный динамик, передающий речь говорящего ему же с маленькой задержкой, парализуют способность к осмысленной речи. Через год станет аппликацией для iPhone и семейная жизнь для мужей разговорчивых жен совершенно преобразится! ;)
Греческое Лежу дома с гриппом, так что есть время написать про что нибудь интересное ;)
Сегодня-завтра станут известны детали добровольно-принудительного "участия частного сектора" в греческом обмене долга. По нему, банки и страховые фонды, держащие греческие фантики, могут решить поменять их на букет из трех других фантиков: "новой" гречечкой облигации, краткосрочной облигации европейского стабфонда, и уж совсем экзотического фантика, привязанного к будущему росту греческого ВВП.
В последние месяцы европейские правительства мягко но доходчиво объяснили своим банкам, что в обмене участвовать нужно. Уже на этом этапе в солидарности появились трещины: например, французским страховщикам их правительство настоятельно советовало участвовать, а голландским пенсионным фондам их правительство сказало поступать как знают. От солидарности с греками освобождены только сами европейские учреждения: Европейский Центральный Банк (ECB) и Европейский Инвестиционный Банк (EIB): они обменивают свои облигации на льготных условиях. В случае ECB это еще понятно, поскольку они участвуют в "Тройке", финансирующей Грецию теперрь, а вот почему EIB пролезает вперед частных кредиторов, менее очевидно.
Ожидается, что в обмене захотят участвовать больше 80% держателей облигаций. Такое высокое участие позволит Греции ввести задним числом collective action clauses, по которым меньшинство держателей должно согласиться с волей большинства держателей. Однако, ввести такое задним числом можно только на облигации, выпущенные по местному законодательству. Часть долга была выпущена по лондонским законам. Цены на эти облигации слегка разошлись с ценами на местные облигации, потому что некоторые из них скупали американские хедж фонды. Дело в том, что без особых законодательных ухищрений, можно навязать другим держателям облигации волю большинства держателей данного выпуска, а не волю держателей всех облигаций. Поэтому фонды будут пытаться получить контроль над небольшими выпусками, откажутся от участия в сегодняшнем обмене, Греция откажется от выплат по их облигациям, CDS, наконец, уж точно сработает, и начнутся длинные суды, какие для Аргентины тянутся уже 10 лет.
Так что надежды европейских политиков на то, что им удастя делать вид, что дефолта не произошло, совершенно напрасны. Впрочем, напрасны они были бы в любом случае: даже по привычно фантастическим официальным проекциям и после нынешнего списания греческий долг всего лишь может опуститься до 120% ВВП. Для страны с рецессией и недоверием инвесторов этот уровень совершенно неподъемен.Забавно, кстати, насколько не только политики, но и финансовые журналисты не понимают, что происходит. Освещение греческой сагиэпопеи одиссеи в прессе выделяется неадекватностью даже на общем удручающем уровне. Несколько примеров навскидку:
- dealbook, финансовое приложение к New York Times, не в курсе, что CDS почти все коллатерализованы, то есть, почти все платежи от держателя страховки к продавцу уже давно произошли как передача залога, поэтому никаких больших платежей никуда срабатывание CDS не вызовет.
"Смерть Клингхоффера", English National Opera. Красивая постановка скандальной оперы о захвате палестинскими террористами лайнера Achille Lauro в 1985, через призму убийства еврейского заложника показывающая историю конфликта. Либретто подчеркнуто нейтрально - настолько нейтрально, что оперу не раз объявляли антисемитской, а два главных заказчика, Глинденборн и Лос Анджелесская опера, отменили постановки под давлением спонсоров. Нынешняя лондонская постановка прошла без особенного политического скандала.
Опера минималистская, то есть не самая простая для восприятия. Самые красивые места - это палестинский и еврейский хоры, перекликающиеся с баховскими ораториями. Безумных исполнительских высот солисты не брали, хореография была так себе, а вот декорации и работа с проекциями была отменная. Палуба корабля плавно переходила в палестинские холмы и обратно.
*** Выборы я опять пропустил, потому что поехал вместо них с коллегами по местам боевой славы одного из кандидатов, где пока что, почему-то, не открыли русского консульства. Зато выиграл неформальный чемпионат отдела по слалому-гиганту, несмотря на жесткую франко-итало-шведскую конкуренцию.
По-моему, господин экономический советник упускает еще один важный аргумент. Кто в России главные и самые успешные коррупционеры? Наверное, какие-нибудь путинские министры, или сам Путин, или, может быть, Лужков, или газпромовские функционеры. Но takes two to tango - на такой звездный состав суперполучателей взяток должны найтись и супердаватели. Сколько кто кому давал, конечно, дело темное, но можно судить по результатам. Понятно, что патрон Кости уверенно входит в пятерку наиболее эффективных взяткодателей в стране по зачету последних 20 лет. Состояние он свое сделал и приумножил не как Сергей Брин, Генри Форд или основатели Яндекса, а совсем другим способом. Понятно, что взятки эти были, по большей части, наиболее токсичного свойства, подкупая чиновников не чтобы они исполнили свои обязанности, а чтобы они дали государственных денег или помогли против конкурентов. Но это и хорошо - чтобы бороться с врагом нужно его хорошо знать. Поскольку остальные претенденты на звание главного взяткодателя в стране в выборах не учатствуют, совершенно очевидно, кто из кандидатов будет самым лучшим борцом с коррупцией!
В Британии сегодня приключился огромный пожар - загорелись дрова на гигантской электростанции. Электростанцию только что переделали с угля на дрова, да не простые, а из прессованных опилок. По какой-то невполне ясной логике, такими дровами топить считается гораздо более экологично, чем углем (которого под землей полно). Учитывая субсидии на экологическое топливо, не удивлюсь, если на опилки режут вполне годный лес.
А зато в ветряках правительство разочаровалось: безответственные граждане так и не прониклись экологичностью вида и гудения стометровых железяк и не желают их видеть ближе 10 километров от своих домов. А когда турбины строятся далеко от домов, например в море или в Шотландии, то, как внезапно оказалось, к ним очень дорого прокладывать кабели.
Но не все так плохо: правительство все равно выполнит свои экологические обещания по увеличению доли "возобновляемых" ресурсов в потреблении энергии. Поможет ему в этом другое незаурядное открытие. Внезапно оказалось, что потребление керосина самолетами совершенно не должно входить в общее энергопотребление в стране, а, значит, доля возобновляемой энергии повышается!
Балтийский Ольстер карта латышского референдума о статусе русского языка, очень грамотно сделанная в логарифмическом масштабе раскраски, зеленый=против, красный=за (видимо, потому что по-русски говорят только коммуняки), via kireev
Интересно, насколько локально живет имеющее право голоса русскоязычное население. Вероятно, русскоязычное население в целом в момент отделения жило еще более локально. Это значит, что 9/10 проблем дискриминации было бы решено, если бы при отделении Латвии Россия бы настояла на решении и процессе, аналогичном ирландскому и оставившему шесть наиболее ассимилированных графств в Соединенном Королевстве. При этом североирландские проблемы возникли из-за того, что и в этих шести графствах ирландского населения была почти половина, а здесь видна куда более высокая сегрегация, тем более до реституций в Риге.
Но для этого, конечно, нужна была не только реалистичность у Горбачева или решительность у Ельцина, но и иное целеполагание у обоих. И, возможно, другое настроение у самих русских жителей, которые сами же себе и навыбирали в 1989-90 Верховные Советы, лишившие их гражданских прав два года спустя.
Главная проблема русской свободы Освобождение России от пут коммунизма 20 лет назад ознаменовалось появлением на дорогах джипов, разворачивающихся через две сплошные линии независимо от наличия гаишников. Прекращение развала страны и хаоса страшных 90х было воплощено в том, что разворачивающихся джипов стало чуть меньше, зато у них появились мигалки. Отдельные оптимисты могли бы думать, что грядущий конец кровавой путинской диктатуры приведет к тому, что даже джипы с мигалками не будут разворачиваться через сплошную. Но нет, не для того свободные люди революцию делают - цель в том, чтобы опять можно было разворачиваться через двойную сплошную джипам без мигалки.
Автор, кстати, несмотря на то (ну или потому) что феерическая дура и видный организатор московских митингов, примечателен тем, что проговаривается хорошо вербализует архетипическое в сознании определенного слоя.
Одна из интересных возможностей, которые предоставляют финансовые рынки - это возможность заключить пари на деньги о наступлении какого-нибудь события, или пронаблюдать, по каким ставкам другие заключают пари на интересные нам события. Конечно, на многие события пари никак не заключишь - нет финансового контракта, который бы позволял сделать ставку на прилет инопланетян до ближайшего Рождества. С появлением рынка intrade.com и подобных ему, были надежды на расширение набора событий, на которые можно заключать и наблюдать пари, но объемы там остались мизерные даже для многим интересных событий типа президентских выборов в больших странах.
странная погода, с ежедневным дождем, перемежающимся с солнцем. Народ все пугают засухой (ср рекламу на борту автобуса и публику под зонтиками) и не велят поливать сады под угрозой штрафа
а за околицей у нас так (с телефона и без редактирования)
Настало время смотреть с очередным своим ребенком 
эту картинку уже несколько раз в моей ленте выложили под заголовком "Путин - президент для бедных". Вроде бы, она происходит исходно из украинского журнала focus.ua. Удивительно четкая линейная зависимость между структурно несвязанными параметрами, прям даже чересчур. И действительно, картинка просто для учебника "как пудрить мозги линейными регрессиями". Достаточно посмотреть на числа у равномерных меток по горизонтальной оси. Между некоторыми разница по 250, а между другими по 106 или по 850. Равномерности распределения участков по стоимости я тут тоже не вижу (?) так что это, вроде, и не регрессия на ранг.
карта латышского референдума о статусе русского языка, очень грамотно сделанная в логарифмическом масштабе раскраски, зеленый=против, красный=за (видимо, потому что по-русски говорят только коммуняки), via ![[info]](http://l-stat.livejournal.com/img/userinfo.gif?v=92.2){kind=small}
