May 28th, 2004

child pic

Частные пенсии: как это делается в Чили.

...although the average rate of return on individual accounts from 1982 to 1986 was 15.9%, the real return after commissions was just 0.3%. Returns between 1991 and 1995 averaged 12.9%, but management fees lowered the return to 2.1%. For a new worker enrolling in 1996, the 3.5% gross yield actually amounted to a –6.8% return after taking management fees into account...

Знающие люди говорят, что, not surprisingly, после 1999 average return даже до комиссионных был сильно отрицательным.

Update: Как выяснили bbb и likh в обсуждении, процитированная статья Idemoto повторяет ошибку статьи Kay в интерпретации данных из статьи Shakh. Чилийские фонды взимают комиссионные не со средств под управлением, а со взносов, поэтому главная тяжесть комиссионных приходится на только что вступивших в схему людей. Правильная формулировка зачеркнутой фразы была бы "Returns between 1991 and 1995 averaged 12.9%, but management fees lowered the return to 2.1% to those who joined in 1991."

Впрочем, комиссионные в Чили были все равно запредельные, over 1982-1995 [...] expenses [...] have consumed an average 5.3 percentage points of the assets managed. Это безумно много для массового инвестиционного продукта, примерно в 4-5 раз выше, чем аналогичные фонды в развитых странах.


Продолжение, о свободе выбора: http://www.livejournal.com/users/mi_b/30797.html