?

Log in

No account? Create an account
Mic's Journal
 
[Most Recent Entries] [Calendar View] [Friends View]

Wednesday, September 24th, 2008

Time Event
6:55p
hold to maturity price
"План Paulson" по выкупу государством $700bn плохих активов у банков предполагает выкуп не по "fire sale price" (т.е. рыночной цене сегодня), a по гораздо более высокой "hold to maturity price" (т.е. дисконтированным ожидаемым (кем-то) выплатам, поправленных (как-то) на риск). Разные экономисты волнуются, что если выкупать дорого, то это несправедливо по отношению к государству/налогопательщику, а если выкупать дешево, то банкам придется, наконец, признаться в потерях и они ничего продавать не будут. см http://economistsview.typepad.com/economistsview/2008/09/hold-to-maturit.html + ссылки там

Независимо от политических и стратегических (moral hazard) соображений, выкуп по цене, более высокой, чем цена до начал выкупа, может быть и "справедлив" в том смысле, что сам факт выкупа, даже на небольшую сумму поднимает цену активов, потому что сигнализирует о готовности спасать банки. То есть, сама покупка этим покупателем поднимает цену актива и неочевидно, что вся рента из этого роста должна доставаться покупателю, а не делится с продавцом. Покупатель-то тут такой, что в нормальное время только его разговор о возможности покупки цены бы взвинтил.

Планов по покупке на аукционах я, впрочем, не понимаю, потому что, хотя покупатель и может задизайнить такой аукцион чтобы сделки были по сколь угодно высокой цене, вряд ли эта цена совпадет с заданными ожиданиями и премией за риск, так что покупки по "hold to maturity" не получится.



<< Previous Day 2008/09/24
[Calendar]
Next Day >>
My Website   About LiveJournal.com