?

Log in

No account? Create an account
Mic's Journal
 
[Most Recent Entries] [Calendar View] [Friends View]

Saturday, March 12th, 2011

Time Event
12:38a
покупка Тройки
Сбербанк приобретет 100% акций "Тройки Диалог", выкупив долю Standard bank (36,4%) и партнерства, в которое входят 130 менеджеров и сотрудников инвесткомпании (63,6%). На первом этапе собственники "Тройки Диалог" получат $1 млрд ... Акционеры из числа менеджмента компании получат выплаты, привязанные к ее среднегодовой прибыли в течение трех лет. Они будут рассчитаны как 50% прибыли за три года, умноженные на мультипликатор 13,5 за вычетом $1 млрд, пояснил Герман Греф. В базовом сценарии Сбербанк закладывает среднегодовую прибыть инвесткомпании в размере $173 млн, в этом случае с учетом допвыплат стоимость "Тройки Диалог" составит $1,7 млрд, если же среднегодовая прибыль компании окажется ниже $70 млн, то допвыплат не будет вовсе.

http://www.vedomosti.ru/finance/news/1227998/sberbank_obyavil_o_pokupke_trojki_dialog#ixzz1GL3MW0Xx

Формула в тексте, конечно, неправильная, потому что на 13.5 предполагается умножать среднегодовую прибыль а не прибыль за три года. В Ведомостях еще зачем-то заменили 173 на 200. Итак, если за три года компания заработает всего Е и E > 3* 1000 / 13.5 = 222, то менеджмент получает через три года 0.5( (E / 3) * 13.5 - 1000). То есть, при оптимистичном сценарии, когда трехлетняя прибыль Е выше 222, на каждый рубль, заработанный компанией, ее менеджеры получают 2.25 рубля доплаты.

Феерические стимулы получаются, особенно к концу срока :() При этом менеджмент сохраняет на эти же три года контроль. Как минимум, будет выгодно занимать деньги и дарить их компании. Но, конечно, они придумают схемы поэлегантнее ;) В любом случае зрелище будет увлекательное. Интересно, приходило ли это в голову покупателям?


<< Previous Day 2011/03/12
[Calendar]
Next Day >>
My Website   About LiveJournal.com