?

Log in

No account? Create an account
Mic's Journal
 
[Most Recent Entries] [Calendar View] [Friends View]

Thursday, March 8th, 2012

Time Event
3:59p
Lytdybr

"Смерть Клингхоффера", English National Opera. Красивая постановка скандальной оперы о захвате палестинскими террористами лайнера Achille Lauro в 1985, через призму убийства еврейского заложника показывающая историю конфликта. Либретто подчеркнуто нейтрально - настолько нейтрально, что оперу не раз объявляли антисемитской, а два главных заказчика, Глинденборн и Лос Анджелесская опера, отменили постановки под давлением спонсоров. Нынешняя лондонская постановка прошла без особенного политического скандала.

Опера минималистская, то есть не самая простая для восприятия. Самые красивые места - это палестинский и еврейский хоры, перекликающиеся с баховскими ораториями. Безумных исполнительских высот солисты не брали, хореография была так себе, а вот декорации и работа с проекциями была отменная. Палуба корабля плавно переходила в палестинские холмы и обратно.


***
Выборы я опять пропустил, потому что поехал вместо них с коллегами по местам боевой славы одного из кандидатов, где пока что, почему-то, не открыли русского консульства. Зато выиграл неформальный чемпионат отдела по слалому-гиганту, несмотря на жесткую франко-итало-шведскую конкуренцию.



8:51p
Греческое
Лежу дома с гриппом, так что есть время написать про что нибудь интересное ;)


Сегодня-завтра станут известны детали добровольно-принудительного "участия частного сектора" в греческом обмене долга. По нему, банки и страховые фонды, держащие греческие фантики, могут решить поменять их на букет из трех других фантиков: "новой" гречечкой облигации, краткосрочной облигации европейского стабфонда, и уж совсем экзотического фантика, привязанного к будущему росту греческого ВВП.

В последние месяцы европейские правительства мягко но доходчиво объяснили своим банкам, что в обмене участвовать нужно. Уже на этом этапе в солидарности появились трещины: например, французским страховщикам их правительство настоятельно советовало участвовать, а голландским пенсионным фондам их правительство сказало поступать как знают. От солидарности с греками освобождены только сами европейские учреждения: Европейский Центральный Банк (ECB) и Европейский Инвестиционный Банк (EIB): они обменивают свои облигации на льготных условиях. В случае ECB это еще понятно, поскольку они участвуют в "Тройке", финансирующей Грецию теперрь, а вот почему EIB пролезает вперед частных кредиторов, менее очевидно.

Ожидается, что в обмене захотят участвовать больше 80% держателей облигаций. Такое высокое участие позволит Греции ввести задним числом collective action clauses, по которым меньшинство держателей должно согласиться с волей большинства держателей. Однако, ввести такое задним числом можно только на облигации, выпущенные по местному законодательству. Часть долга была выпущена по лондонским законам. Цены на эти облигации слегка разошлись с ценами на местные облигации, потому что некоторые из них скупали американские хедж фонды. Дело в том, что без особых законодательных ухищрений, можно навязать другим держателям облигации волю большинства держателей данного выпуска, а не волю держателей всех облигаций. Поэтому фонды будут пытаться получить контроль над небольшими выпусками, откажутся от участия в сегодняшнем обмене, Греция откажется от выплат по их облигациям, CDS, наконец, уж точно сработает, и начнутся длинные суды, какие для Аргентины тянутся уже 10 лет.

Так что надежды европейских политиков на то, что им удастя делать вид, что дефолта не произошло, совершенно напрасны. Впрочем, напрасны они были бы в любом случае: даже по привычно фантастическим официальным проекциям и после нынешнего списания греческий долг всего лишь может опуститься до 120% ВВП. Для страны с рецессией и недоверием инвесторов этот уровень совершенно неподъемен.Забавно, кстати, насколько не только политики, но и финансовые журналисты не понимают, что происходит. Освещение греческой саги эпопеи одиссеи в прессе выделяется неадекватностью даже на общем удручающем уровне. Несколько примеров навскидку:

- Felix Salmon, колумнист Reuters, в целом вменяем, но не понимает, что в обмене не будут участвовать 100% облигаций даже с collective action clauses, а, значит, никакой проблемы для расчетов по CDS не возникнет.

- dealbook, финансовое приложение к New York Times, не в курсе, что CDS почти все коллатерализованы, то есть, почти все платежи от держателя страховки к продавцу уже давно произошли как передача залога, поэтому никаких больших платежей никуда срабатывание CDS не вызовет.

- Wolfgang Munchau в Financial Times путает секьюритизацию (выпуск финансовых инструментов, обеспеченных данным активом) с коллатерализацией ( обеспечение данного актива другими активами) .



9:17p
Направленный речеподавитель
гениальное изобретение, via marginalrevolution.com. Направленный микрофон + направленный динамик, передающий речь говорящего ему же с маленькой задержкой, парализуют способность к осмысленной речи. Через год станет аппликацией для iPhone и семейная жизнь для мужей разговорчивых жен совершенно преобразится! ;)


<< Previous Day 2012/03/08
[Calendar]
Next Day >>
My Website   About LiveJournal.com