Ларри Саммерс, свободный от угрозы чуть не пожизненной каторги Председателем Федерального Резерва, разразился интересной, противоречивой, и пессимистичной речью. Арнольд Клинг речь критикует и пишет
2. Summers wants to claim that full employment has been achieved in recent years because of asset bubbles. However, in a world of negative real interest rates, there is no such thing as an asset bubble. Real assets have infinite value in such a world.
Клинг имеет тут в виду, что (1) если у нас процентные ставки ниже инфляции, и (2) есть некоторый актив, который растет быстрее инфляции (после поправки на риск?), то дисконтированная стоимость этого актива будет бесконечна, и поэтому бессмысленно говорить от пузыре, при котором текущая цена сильно выше дисконтированной стоимости.
Забавно, что тут сразу видно, что он экономист. Потому что и инвестор, мыслящий более конкретно, и математик, мыслящий более строго, написали бы оба
However, in a world of negative real interest rates, there is no such thing as an asset bubble in a real asset. Real assets, if they exist, have infinite value in such a world.
На то она и финансовая репрессия, чтобы не было реальных активов.
